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德弘资源刘海峰:20年PE生涯,我们做每一笔投资都很纠结_极速五分彩—五分3D_云域资源网

作者:云东日期:2020-01-16浏览:14分类:SEO优化

这是一群中国PE界的拓荒者——从业跨越20年,用一笔笔经典投资写下了中国PE探索历程的履历与启示,叱咤中国PE江湖。本文为投资界2020谋划【中国PE拓荒者】系列。

中国PE界无人不识刘海峰。

1993年,20岁出头的刘海峰最先在中国从事PE投资,曾担任摩根士丹利董事总经理兼亚洲直投部联席主管,KKR全球合伙人、KKR亚洲私募股权投资联席主管兼大中华区首席执行官。2017年刘海峰及其团队创建德弘资源,2019年头完成首期基金召募,总规模达25亿美元。

“作为一个PE投资者,能缔造和保持耐久稳固跨周期的优异回报是异常不容易的事情,需要的不仅是智慧和专业,而且需要极端的理性、自律和专注。能够抵制短期市场诱惑,坚持价值投资是要害。”德弘资源董事长刘海峰云云总结。

作为经历过多次经济周期的PE老兵,刘海峰始终保持苏醒。“当一件事情全民都想做,这是一个需要警醒的征象,着实中国真正上规模、有能力做大型PE项目的机构数目异常少。”在2019中华股权投资协会(CVCA)年会上,鲜少露面的刘海峰与投资界(ID:pedaily2012)分享了自己20多年PE生涯的真切感受。

德弘资源董事长刘海峰

不追“热门”

PE投资是一个异常长线的生意

现阶段,人人都在讨论中国经济放缓,接下来投资应该怎么做。

现实上,任何国家都有生长较快的10-20年,然后速率放慢,好比日本、德国。今天中国经济以6%的速率增进着实对照正常,由于没有任何一个国家可以在延续增进40年后还保持高速增进,以是中国经济的结构调整和增进的放慢是必然趋势。

这并不意味着当下中国就没有好的投资时机。美国和欧洲的GDP增进速率不到中国的经济增进二分之一、甚至三分之一,但好的私募股权基金照样能拿到异常优异的回报。

我们不会花过多的时间去纠结宏观大情形,这并不是说宏观不主要,而是由于宏观无法展望也无法掌控,不如把更多的精神投入到对行业和企业的深入研究。

PE投资是一个异常长线的生意,选对行业、企业和企业家才是基本,而非盲目追逐所谓的市场热门。

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在今天这种市场情形下,“怎么做好理性投资”这个课题就显得尤为主要。

第一,选对好的行业和企业。对这个行业和企业你是不是真正深入地体会,能以实业家的深度去剖析行业和企业,而不是投一些“人云亦云”、追热门的项目。以今天的市场情形看,投资人再去找一个简朴的增进模式且估值合理的企业变得越来越难,相对应的,捡漏的时机越来越少。作为一个投资人,专业度和自力判断力异常主要。

第二,作为一个PE投资者,能缔造和保持耐久稳固跨周期的优异回报是异常不容易的事情,需要的不仅是智慧和专业,而且需要极端的理性、自律和专注。能够抵制短期市场诱惑,坚持价值投资是要害。一个好的PE基金,可能做了两三期基金业绩还不错,若是突然有一两期业绩欠好,那么再融资可能就难了。现在西方的优异的基金能保持20-30年的优异业绩,这与他们的专业成熟度和跨周期的履历是分不开的。

当下,中国的市场生长太快,多数投资者没有经历过周期,另外,行业专注度不够,短期诱惑太多,着实“术业有专攻”,要专注做自己真正懂的事情

第三,投后治理越来越主要。随着中国PE市场的逐步成熟,宏观行业已经没有顺风车了。这对投资者提出了更高的要求,投资者在选择投资一个企业时,要想清晰除了给予资源支持外,在投后运营治理方面还能帮这个企业做什么。未来10年,投后治理将施展越来越大的作用。

什么样的项目才是“好项目”?

好的投资项目需要具备耐久可持续性的企业内在价值增进、优异的治理团队及合理的估值。

就拿德弘资源的一个主要的投资项目远东宏信来说,自2009年最先,我们团队就曾主导过对远东宏信的投资,协助远东宏信的耐久生长,与治理层及其他股东建立了耐久共赢的战略合作关系。

远东宏信是中国领先的创新金融服务机构,综合服务能力带来了营业的快速稳健增进,现在其租赁资产已达2200亿元。除融资租赁营业外,远东宏信还结构了中国规模领先的医院整体,远东宏信聚焦医疗资源供应微弱区域的医院,通过谋划和服务提升及整合行业优质资源,已形成差异化特色。

在其跨周期的生长历程中,远东宏信取得了精彩的业绩。从2009年第一次投资最先,看着远东宏信一步步发展为中国现在公认的最好的融资租赁公司。治理层受过国企专业训练,有国企的规范治理和风险控制,但同时又吸收民企的激励机制,我们之以是敢再投,理由很简朴,这家公司拥有最优异的治理团队,同时其价值被严重低估。

去年年头,在猪肉市场极端低迷之际,我们对中粮肉食控股有限公司进行了股权投资。早在2014年,德弘资源团队曾主导过对中粮肉食的投资,由此延续了战略合作关系。我们许多年来也一直注重投资海内现代化农业龙头企业,除了为被投企业提供耐久资源支持外,德弘资源团队还充分利用行业专识,引进外洋先进养殖手艺,协助企业做大做强,为消费者提供优质平安的食物。

慎重对待每一次投资

在基金召募市场低迷的情形下,德弘资源首期基金超募,许多人体贴一个问题,作为新的PE基金,若何缔造耐久稳固的回报?有没有什么目的?

跨周期的优异投资业绩对LP来说最具吸引力。德弘资源团队在已往26年的跨周期投资中获得了近30%的年回报率(IRR),而且90%以上被投公司的价值已所有退出变现或乐成上市。投资者异常看重的不仅是账面的IRR,而更注重DPI即现实现金回报。

二十多年来,我们做每一个投资都很纠结,如履薄冰,从来没以为哪一次投资历程是轻松的。若是以为哪个项目很轻松,那可能是由于投资者对行业和被投企业的本质还没有深入的体会,还没有看到风险点所在。

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